
金价在1030元关口反复拉锯,背后是三大力量的激烈博弈:美联储“鹰声”不断,全球大资金悄然撤退,技术图形发出警告信号。 这场多空对决,谁将胜出?
截至2026年4月28日午盘,上海金(AU9999)在1032元附近徘徊,伦敦金现价则在4690美元上下震荡。 这个位置,距离年内高点已有一段距离,但又未触及下方关键支撑。 市场像被两股力量拉扯,一边是1020元的支撑线,另一边是1050元上方的重重压力。

第一股压制力量,来自大洋彼岸的中央银行。 美联储的官员们近期密集发声,基调出奇地一致:不急着降息。 芝加哥联储主席古尔斯比甚至表示,如果中东冲突导致油价长期高企,降息可能会推迟到2027年。 美联储主席鲍威尔也强调,通胀连续五年高于2%的目标,在数据没有持续回落之前,绝不考虑降息。
市场听得懂这种“鹰派”语言。 这意味着持有黄金的机会成本——也就是因为没把钱存银行而损失的利息——会居高不下。 交易员们已经用脚投票,将美联储首次降息的预期时点,从年初的夏天推迟到了秋天,甚至更晚。
第二股力量,是机构投资者的撤退。 全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量,已经从今年2月的高点1100吨以上,降至1046吨左右。 这意味着数十亿美元的资金正在流出。 世界黄金协会的数据显示,仅3月份一个月,全球黄金ETF就流出了约120亿美元,创下了月度历史最高流出纪录。
这种撤退并非偶然。 一部分资金是在金价年初暴涨后选择获利了结,另一部分则是对美联储长期维持高利率的回应。 当无风险收益(比如美债)变得更有吸引力时,黄金这类不生息资产的魅力就会打折扣。
第三股力量,隐藏在图表里。 技术分析师们指出,金价在冲击4850美元附近的前期高点时,屡次失败。 与此同时,衡量价格上涨动能的MACD指标却出现了走弱的迹象,这在技术上被称为“顶背离”。 简单说,就是价格还在高位挣扎,但推动它上涨的内在力量已经跟不上了。 这种信号往往预示着调整的压力正在积聚。
这三股力量并非孤立存在。 中东局势的演变,让局面更加复杂。 美伊和谈陷入僵局,霍尔木兹海峡的航运受阻,推高了国际油价。 油价上涨会加剧通胀,这本应利好黄金。 但眼下,市场更担心的是,持续的通胀压力会迫使美联储把高利率维持得更久,这反而成了压制金价的一只手。
另一边,也有一些力量在下方托着市场。 全球央行,尤其是中国央行,已经连续多月在增持黄金储备。 这是一种长期的、战略性的资产配置,与短期价格波动关系不大,但为市场提供了坚实的买盘基础。 此外,昨晚公布的美国初请失业金人数略高于预期,暗示劳动力市场可能出现了极其轻微的松动,这又给期待降息的人留下了一丝想象空间。
于是,市场就卡在了这里。 向上,有美联储的“鹰派”言论和机构抛售压着;向下,又有地缘风险和央行购金托着。 多空双方在狭窄的区间内反复争夺,谁也无法取得决定性优势。 反映在盘面上,就是金价围绕1030元这个中枢,进行着乏味的窄幅震荡。
对于普通投资者而言,这种行情最难操作。 追高买入,随时可能被上方的抛压打回来;杀跌卖出,又可能卖在地板价上。 一些交易员选择离场观望,等待市场自己走出方向。 另一些则严格划定交易区间,比如在1020元到1050元之间,进行小仓位的高抛低吸,并且随时准备止损。
所有人的目光,都投向了即将召开的美联储议息会议。 这很可能是现任主席鲍威尔的“最后一舞”。 会议声明中的每一个措辞变化,都可能成为打破当前僵局的那颗石子。 在那之前,市场的拉锯战,恐怕还要继续。
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